Luceiro Capital Value Fund FI
Value Investing en la Economía Real
Luceiro Capital Value Fund FI, (ISIN: ES0158707002, Bloomberg: LUCCEVE) es un fondo de inversión de renta variable global con un enfoque Value . El fondo invierte al menos el 75% de la exposición total en renta variable, y hasta un 25% de la exposición en activos de renta fija; tomando como referencia el MSCI World Net Total Return EUR Index. El fondo esta regulado por la CNMV bajo normativa UCITS.
La filosofía de inversión de Luceiro Capital Value Fund FI está centrada en la inversión en valor, Value Investing, actuando como inversor a largo plazo y con una vocación de facilitar a sus participes invertir en la economía real con la perspectiva de un empresario que tiene como foco la identificación de empresas de calidad con modelos de negocio probados y ventajas competitivas sostenibles en industrias con dinámicas favorables, dirigidos por un buen equipo gestor y cuyo valor intrínseco no esté reflejado en su precio de cotización. El fondo invierte en acciones de empresas, con un horizonte temporal idealmente permanente, y busca Retornos sobre Capital Invertido (ROIC) que además de su solidez generen una rentabilidad sostenidamente satisfactoria. En la selección de activos se siguen técnicas de análisis fundamental de todas las compañías en la cartera, asi como un elevado trabajo de campo visitando empresas e industrias.
El objetivo del fondo es generar retornos superiores al índice de referencia en términos absolutos y “risk-adjusted”. Desde el lanzamiento de la estratégia value de Luceiro (inicialmente en vehículos privados previo a este fondo), se ha revalorizado superando al benchmark, y al mismo tiempo ha mantenido una volatilidad inferior que el índice. En la atribución de retorno del fondo, algunos de los factores relevantes de la cartera incluye: Sharpe Ratio más alto que el índice (x3.06 vs x1.73), precio de las empresas más contenido que el índice (P/E ratio x 15.8 vs x28.9) , tamaño de empresas 38% más pequeño que el índice (más exposición al mid-market), nivel de liquidez más alto que el benchmark (Current Ratio 2.05 vs 1.34).
Luceiro Capital Value Fund, FI nace a través de un acuerdo de asesoramiento en materia de inversión entre Luceiro Capital y Renta 4. Luceiro Capital actúa como asesor de inversión del fondo, que está bajo la gestión de RENTA 4 GESTORA, S.G.I.I.C., S.A. y bajo depositaria de RENTA 4 BANCO, S.A.
Filosofía
Nos enfocamos en identificar buenas empresas que sean buenas inversiones y que podamos mantener en el largo plazo con la perspectiva de un empresario. Entre otros, empresas con sólido track-record de crecimiento de ingresos; márgenes estables y defendibles en el cuartil top de la industria; líderes en su industria; empresas de producto; alto ROCE / ROIC; apalancamiento financiero moderado; management de alto nivel y con exposición al equity; industrias con numerosas oportunidades de crecimiento orgánico e inorgánico; valoración atractiva con un margen de seguridad elevado.
Sistema
Gracias a nuestras herramientas de desarrollo interno - Luceiro Dashboard (Análisis) y Luceiro Pendulum (Pricing) - así como a un acceso a bases de datos globales y visitas a empresas, hemos desarrollado un sistema de búsqueda, filtrado y análisis fundamental que nos ayuda a identificar de forma estandarizada y aséptica oportunidades que satisfagan nuestros criterios de inversión.
El análisis dual tanto de compañías y mercados tanto privados como cotizados (Luceiro Cross-research) proporciona una ventaja competitiva que nos ofrece una perspectiva y entendimiento diferencial.
Portfolio
El carácter global de la cartera de Luceiro Capital Value Fund, FI toma como referencia el más amplio MSCI World Net Total Return EUR Index. No obstante el fondo invierte en empresas mas pequeñas que el promedio de índice, y el equipo estudia con detalle el Mid-Market a nivel global. La base del 80% del portfolio se rige por nuestra estrategia Luceiro Value. Ésta se combina con una estrategia Macro (10-20%) en la que toma exposición a índices globales y activos de renta fija en función de nuestra visión macroeconómica. Por último, una pequeña parte del porfolio (10-15%) se destina a posiciones tácticas en compañías cuya valoración sufra algún tipo de dislocación temporal por corporate actions.
Proporcionamos una solución de inversión basada en la filosofía Value Investing, adquiriendo participaciones en compañías cotizadas de alta calidad con perspectivas y dinámicas favorables. Nos enfocamos en ofrecer un retorno sostenible y a largo plazo para nuestros inversores, sintiéndonos propietarios de los negocios en los que invertimos.
Filosofía de inversión
Luceiro Capital aplica la filosofía Value Investing, con un enfoque a largo plazo y un alcance global, tanto a nivel de sector como de región.
Value Investing sistematizado
Portfolio Global
Business Owner Mindset: Invirtiendo a Largo plazo
Equipo Multidisciplinar
Evergreen Value: Active Research & Portfolio Management
Risk Management
Dedicación
Nuestro objetivo es identificar buenas empresas que sean buenas inversiones: compañías con un historial de buena gestión y una estrategia a largo plazo bien definida y ejecutable. Priorizamos empresas de producto, líderes en sus sectores.
Creación de valor
Lo anterior, se traduce en fundamentales de primer nivel, capacidad de crecer por encima del benchmark, y generar valor añadido en el largo plazo: ROIC alto y/o creciente; historial de crecimiento sostenido de ingresos; márgenes estables y defendibles en el cuartil top de la industria; alto grado de conversión a caja; apalancamiento financiero moderado; etc.
Risk-adjusted returns
Todo lo anterior, juntamente con un conocimiento profundo de la industria y variables macro, sobre la base de una valoración en la cual existan una asimetría positiva entre el potencial upside y un margen de seguridad elevado en el downside podemos identificar oportunidades value que nos permitan generar alfa trabajando para entender y limitar riesgos en cartera.
Invertimos en valor, con un horizonte temporal permanente, con un proceso de búsqueda riguroso y contrastado que nos permite objetivar nuestra identificación y selección de oportunidades.
Estrategia
Originación Value
Portfolio Management
Evergreen Value Management
- Las compañías en cartera tienen un horizonte temporal de inversión a largo plazo. Idealmente la cartera es permanente
- La capacidad de absorber capital de las compañías invertidas hace que, en la estrategia UCITS el fondo pueda constantemente rebalancear entradas de capital allocandolas al porfolio
- El número de posiciones del fondo no es limitado, y la estrategia favorece aumentar en el tiempo el número, beneficiándose de ventajas como diversificación por industrias y zonas geográficas
Risk Management
- Aunque la filosofía pasa por mantener las posiciones en el largo plazo, existe un control de riesgos y revisión de la cartera activo, basado en el seguimiento constante de empresas invertidas. Motivos que justifiquen una infra ponderación o venta de una posición incluyen:
- Sobrevaloración: expansión de múltiplos a niveles que consideremos excesivamente altos; concentración de posiciones en el en cuadrante máximo del péndulo.
- Elemento disruptivo: Cambio a peor de la estrategia, directiva o filosofía de la empresa; cambio regulatorio o de otra índole que afecte a la tesis de negocio; etc.
- Coste de oportunidad: Existencia de opciones con mejores retornos potenciales en el pipeline.
- Eventos corporativos: OPA por otra empresa o consecución del evento esperado en situaciones especiales.
Metodología
- Fase I: Luceiro DashboardIdentificación de buenas compañías en base a fundamentales.
- Fase II: Luceiro Cross-Research Due Diligence riguroso de las operaciones de la compañía, industria y macro. Visitas a empresas.
- Fase III: Luceiro PendulumIdentificación de buenas inversiones en base a valoración.
Nos centramos en empresas con productos y servicios diferenciados, y que han demostrado a lo largo de los años su capacidad de continua mejora y adaptación, construyendo ventajas competitivas y equipos directivos sólidos para conseguir retornos consistentes.
Cartera: Principales posiciones
Elaboración propia. Datos a 30 Junio de 2024.
7.30%
6.87%
4.99%
4.96%
4.82%
4.78%
4.35%
3.73%
3.62%
3.56%
3.47%
3.37%
3.31%
3.27%
2.81%
2.67%
2.46%
2.44%
2.39%
1.91%
Luceiro Capital Value Fund tiene un enfoque global y multisectorial. Priorizamos regiones o países desarrollados/OCDE, con buenas dinámicas macro y seguridad jurídica y sectores y/o empresas con productos o servicios diferenciados.
Distribución por región
Distribución por sector
Trabajamos para generar valor sostenido, pero no solo en retornos absolutos, sino controlando de forma rigurosa el perfil de riesgo de nuestra cartera.
Performance
Nuestro compromiso es ser consistentes y sistematicos en nuestro trabajo. La rigurosidad de nuestra metodología se ha traducido hasta la fecha en un portfolio de compañías de alta calidad que ha conseguido generar retornos superiores al benchmark. En el corto plazo, disfrutamos del trabajo diario de buscar, encontrar e invertir en empresas en las que nos sentimos parte de su proyecto empresarial. En el largo plazo, el mercado pone precio a las empresas, y a nuestro trabajo.
Elaboración Propia. Información a 30 de Junio de 2024. Hasta Junio de 2024 nuestra estrategia Value fue gestionada a través de un vehículo de inversión cerrado, pasando a un fondo de inversión bajo normativa UCITs, con fecha de aprobación CNMV 21 junio 2024.
Invertimos con un horizonte temporal idealmente permanente, identificando oportunidades Value en industrias con dinámicas favorables en las que hemos desarrollado conocimiento sectorial
Datos del fondo - Luceiro Capital Value Fund, FI
Datos fundamentales
Fecha de registro 21-06-2024
Código Bloomberg: LUCCPVE
Gestora Renta 4 Gestora, S.G.I.I.C., S.A.
Domicilio Paseo de la Habana 74, 28036 - Madrid (España)
Depositario Renta 4 Banco, S.A.
Código ISIN ES0158707002
Auditor Ernst & Young S. L.
Nº registro del fondo en la CNMV 5877
Perfil del fondo
Divisa EUR
Tipo de fondo Renta variable internacional
Forma jurídica UCITS
Estilo de inversión Value
Perfil inversión
Inversión mínima inicial 100€
Comisión de gestión 1,00% (Sobre patrimonio) + 7,50% (Sobre resultados)
Comisión de depositaría 0,08%
Valor liquidativo Diaria
Comisión de reembolso 1% si se reembolsa durante los primeros 90 días de cada suscripción. 0% posteriormente.
Documentación del fondo - Luceiro Capital Value Fund, FI
Hazte inversor de Luceiro Capital.
Con el lanzamiento de Luceiro Capital Value Fund FI junto a Renta 4, desde Luceiro Capital queremos dar a los inversores la oportunidad de ser partícipes y propietarios de empresas que crean valor en la economía real. Pon tus ahorros a trabajar y hazte inversor desde 100€.
El distribuidor principal del fondo es Renta 4 Banco, S.A. Renta 4 comenzó su actividad en 1986 y hoy cuenta con la confianza de más de 100.000 clientes: minoristas, grandes patrimonios, empresas, instituciones y entidades financieras. Desde 2007 cotiza en bolsa y en la actualidad dispone de un patrimonio bajo administración o gestión que supera los 30.000 millones de euros. Es la única entidad financiera independiente de servicios de inversión que cotiza en bolsa española (Ticker BME: R4). Accede a mas información y análisis de R4 en la web www.r4.com
Inversores de banca privada o institucionales pueden contratar el Fondo desde otras entidades a traves de AllFunds.
Puedes invertir en el fondo desde 100 Euros a través de una cuenta abierta en Renta 4 Banco . El proceso de apertura de cuenta es sencillo y puede gestionarse online, o en una de sus 64 oficinas repartidas en todo el territorio nacional con especialistas en inversión. El Centro de Atención Telefónica, acreditado EFA II, resolverá todas tus dudas de 8:00h a 20:00h de lunes a viernes en el 900 92 44 54.
Una vez abierta la cuenta, se puede invertir en el fondo de distintas maneras: Aportación a partir de liquidez en la cuenta (tanto en Renta 4 Banco como en otras cuentas bancarias), Traspaso desde otro fondo en la entidad o Traspaso desde otro fondo en otra entidad.
Para cualquier informacion adicional puede ponerse en contacto con el equipo de Luceiro Capital en el email valuefund@luceirocapital.com o en el teléfono +34 881 87 44 90
Inversores de banca privada e institucionales pueden solicitar el fondo desde otros bancos, gestoras o instituciones financieras a través de Allfunds en su plataforma de intermediación. Para este servicio, deberá consultar con su entidad financiera para saber la inversion mínima requerida por su entidad y el proceso de contratación.
Para cualquier informacion adicional puede ponerse en contacto con el equipo de Luceiro Capital en el email valuefund@luceirocapital.com o en el teléfono +34 881 87 44 90
Luceiro Capital lanza Luceiro Capital Value Fund, FI en colaboración con Renta 4, única entidad financiera independiente especializada en productos de inversión cotizada en la Bolsa española (BMEX: R4).
FAQs: Preguntas frecuentes
Para invertir en el fondo con las menores comisiones posibles, el método más recomendable es hacerlo a través de Renta 4 Banco (www.r4.com).
Para invertir desde otras entidades, podrá realizarse a través de plataformas como Allfunds, etc (sujeto a un coste aplicable por dichas plataformas).
- Aportación a partir de liquidez en la cuenta (tanto en Renta 4 Banco, como en otras cuentas bancarias)
- Traspaso desde otros fondos en Renta 4 Banco
- Traspaso desde otros fondos en entidades diferentes.
Inversión mínima inicial: 100 €(*) y 100.000 €(**) Inversión mínima a mantener: 100 € (*) y 100.000 €(**).
(*)Durante los 12 primeros meses desde la inscripción del fondo o hasta que alcance un patrimonio de 10 millones de euros, la inversión mínima será de 100 € (**). Una vez transcurrido dicho plazo o desde que alcance el mencionado patrimonio, el mínimo de inversión será de 100.000 €.
Luceiro Capital Value Fund, FI está sujeto a una comisión de un 1% sobre patrimonio y un 7,50% sobre resultados del fondo (estableciéndose una marca de agua), así como la comisión de depositario 0,08% sobre patrimonio.
La Sociedad Gestora aplicará un sistema de cálculo de la comisión de gestión sobre resultados que emplea valores liquidativos de referencia. La comisión de gestión sobre resultados únicamente se podrá pagar cuando se haya acumulado una rentabilidad positiva durante el período de referencia de rentabilidad que comprenderá los últimos 5 años del fondo con carácter móvil.
EJEMPLO DE CÁLCULO DE LA COMISIÓN SOBRE RESULTADOS: El Fondo utiliza un sistema de cálculo de la comisión de gestión sobre resultados basado en valores liquidativos de referencia siendo la fecha de cristalización el 31 de diciembre. Suponiendo que al final del año el resultado sea de 100.000 euros*, aplicando el 7,5% sobre esos resultados, la comisión sería de 7.500 euros. Al año siguiente si no se alcanza el valor liquidativo de 31 de diciembre del año anterior, no se aplicará comisión de gestión sobre resultados. Por el contrario, si se supera dicho valor liquidativo solo se cobrará a 31 de diciembre por el exceso, quedando establecido el actual valor liquidativo a 31 de diciembre, como nuevo valor liquidativo de referencia.
Contacto
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